钢铁脉动：宝钢股份（600019）量化操盘与实战风控指南

铁锋所指，财富方向明确：宝钢股份（600019）与钢价、供需、宏观周期高度耦合。市场预测采用三档情景：牛市+25%（20%概率）、基准+8%（60%）、熊市-20%（20%），期望收益=0.2×25%+0.6×8%+0.2×(-20%)=5.8%。

风险控制用Kelly与固定分仓混合：假设胜率55%、盈亏比1.5，Kelly=(0.55×1.5−0.45)/1.5=25%，保守仓位取Kelly/2=12.5%。止损策略：单笔浮动止损3%~6%，组合最大回撤限额10%。

市场动向以钢材价格、高炉开工率、库存、PMI和进出口为五大先行指标，权重分别0.3/0.25/0.2/0.15/0.1，归一化后生成趋势得分，得分>0.6偏多。

交易速度和滑点量化：滑点≈spread/2+impact，impact≈k×(size/ADV)。示例取spread=0.3%、size=0.5%ADV、k=0.2，则slippage≈0.15%+0.2×0.5%=0.25%。高频执行需低于0.2%延迟成本才能保证策略边际利润。

操盘指南（可操作动作序列）：1) 日线/周线多因子确认；2) 资金分层：建仓分三步（30/30/40）；3) 止损与移动止盈并行；4) 每次交易前列出参数（入场价、止损、目标、仓位）并打分。示例资金管理：单笔仓位≤12.5%，单日累计委托≤25%。

选股策略以五因子评分法打分（归一化后加权）：成长20%、ROE30%、估值（PE倒数）25%、杠杆15%、动量10%；综合分>0.7为优选池候选。示例：若ROE=12%（满分0.9）、PE处于行业25%分位（得分0.95）、杠杆中位（得分0.6）则综合分≈0.8，进入买入列表。

分析过程透明化：用12个月历史波动率估σ、用CAPM（示例Rf=3%、β=1.1、市场溢价6%）估期望收益E[R]=3%+1.1×6%=9.6%，并以1000次蒙特卡洛模拟检验最大回撤和胜率分布，调整仓位与止损以满足回撤阈值。

结语不以空谈结束，而以可执行规则收尾：每次交易遵循量化输入→模型输出→限定风险→执行复盘的闭环，保持纪律性，顺周期中找确定性机会。

请投票或选择你更倾向的策略：

A. 保守：12.5%仓位，长期持有并按周复核；

B. 平衡：分三次建仓，止损5%，目标12%利润分层了结；

C. 进取：提高到20%仓位，短线依动量出入；

D. 需要更多回测数据再决定。